天風證券近日發布非金屬新材料行業研究周報：氫能產業持續推進，關注材料端技術進展及商業化。 

 以下為研究報告摘要： 

周內新材料指數漲跌幅為-0.1%，跑輸滬深300指數1.3pct。觀察各子板塊，碳纖維指數+1.2%、半導體材料指數-0.4%、OLED材料指數-0.7%、膜材料指數+2.8%、涂料油墨指數+0.9%。

本周重點關注：低碳技術重視氫能產業進展

2月12日，生態環境部等五部門發布《國家重點推廣的低碳技術目錄（第五批）》。其中涉及氫能的技術有9項，主要在氫冶金、氫燃料電池、甲醇應用、氫能應用等方面。具體：可持續航空燃料（SAF）制備-適航驗證混摻-儲運-加注-應用和碳足跡全產業鏈低碳技術、純氫豎爐還原技術、富氫碳循環氧氣高爐低碳冶金技術、高效還原“3R”碳氫高爐技術、氫冶金直接還原煉鐵工藝技術、甲醇雙燃料直流綜合電力推進智能散貨船關鍵技術、大功率船用甲醇燃料發動機、氫燃料動力船舶關鍵技術、新型氫電混合動力系統集成控制關鍵技術。材料端，可關注質子交換膜、電催化劑等環節的技術進展和商業化進程。

長期觀點

1、碳纖維：我們認為目前T300大絲束已處于階段性底部階段，但考慮到部分公司仍有產能快速釋放，不排除后期繼續價格戰的可能，但原絲環節的企業仍較少，目前價格戰停留在碳纖維環節，單從原絲環節來看，主要系吉林碳谷，上海石化及藍星等少數幾家掌握制備工藝，原絲環節降價可能性不大，建議關注吉林碳谷等。民品T700領域，國內目前主要系中復神鷹及長盛科技兩家，中復神鷹為國內龍頭產能已達2.85萬噸（在建3wt），長期來看，下游新能源領域持續高景氣，公司產能擴張有望帶動業績持續釋放，預浸料業務如進展順利后續或帶來新增量，建議關注中復神鷹（與化工團隊聯合覆蓋）。

2、電子材料：我們跟蹤的折疊屏手機中UTG環節，在消費電子頹勢時折疊手機下游需求仍高增，伴隨行業價格帶的不斷下行，進一步促進下游需求有望實現正向循環。我們持續看好未來3-5年折疊屏手機的持續滲透，我們認為，產業鏈中的卡脖子環節仍將在一段時間內獲得相應溢價。此外我們看好光刻膠及高頻高速CCL上游原材料中的國產替代邏輯。重點推薦：世名科技（與化工團隊聯合覆蓋）、凱盛科技（與電子團隊聯合覆蓋）。

3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍維持較快增速，但產業鏈各環節擴張較快，我們判斷需等待出清。風電方面，目前海風突破層層阻礙，持續放量，風電葉片環節集中度較高，重點推薦時代新材（與電新團隊聯合覆蓋）。

風險提示：下游需求不及預期，行業格局惡化，原材料漲價超預期