近日，歐盟碳交易市場的碳排放權(quán)配額價格盤中創(chuàng)出十年新高，2020年12月的期貨價格在7月13日達到30 歐元每噸二氧化碳[1]。市場上對上漲的解讀有兩種不同猜想：市場對未來碳市場需要實現(xiàn)更有雄心的減排以及開展碳底價改革[2]；及寬松的貨幣政策導致的資金流入。因為歐盟碳定價機制的各項改革應(yīng)該在市場預(yù)期之中[3]。歐盟在2013年開始圍繞2020年之后的能源與氣候變化政策改革，評估了多項碳減排政策機制，如成員國節(jié)能目標約束機制，成員國可再生比例約束機制，但最終選擇了碳市場，放棄了一系列的并行減排機制，僅僅設(shè)置沒有約束力的碳減排總量目標。歐盟為什么偏愛碳市場，而放棄其他部門的約束性目標？

      歐盟在出臺2020至2030年能源與氣候政策前，曾經(jīng)對不同政策組合的情景進行了詳細評估，評估結(jié)果顯示并行機制（如節(jié)能政策、可再生能源政策）對碳市場配額價格將產(chǎn)生劇烈的影響。歐盟認為保障碳市場價格有穩(wěn)定和清晰的信號是歐盟能源與氣候政策的首要目標。歐盟委托的團隊曾經(jīng)開展政策影響分析（Impact Assessment），分析了成員國實施約束性的節(jié)能目標、約束性的可再生能源目標等與碳市場形成合力的政策組合，來實現(xiàn)到2030年相比1990年40%的絕對量減排目標。

      如果同時實施碳減排、節(jié)能政策和可再生能源約束性目標（表1 的GHG40/EE/RES30情景），歐盟碳市場配額預(yù)期價格為11歐元每噸二氧化碳，而僅保留碳減排和節(jié)能約束性目標（表1的GHG40/EE情景），配額預(yù)期價格為22歐元每噸二氧化碳。如果取消節(jié)能和可再生能源約束目標僅保留部分政策（表1的GHG40情景），配額預(yù)期價格會達到40歐元每噸二氧化碳。在可再生能源和節(jié)能政策不發(fā)生變化的基準情景下，配額預(yù)期價格會達到53歐元每噸二氧化碳（表1的GHG40?情景）。

 表1 歐盟政策評估報告預(yù)測各種政策組合對碳排放權(quán)價格的影響[4]

      這項分析和歐盟政策決定有幾方面重要的含義：（1）碳市場的配額的報價并不能夠完全反應(yīng)一個地區(qū)和一個國家的減排雄心，價格受并行機制的影響；（2）碳減排是一項全球問題，把并行機制弱化，提升碳市場配額價格有利于歐盟應(yīng)對氣候變化的國際話語權(quán)；（3）碳市場配額價格可能是未來國際貿(mào)易中邊界碳稅調(diào)節(jié)機制的重要參考指標，直接涉及有關(guān)國家的經(jīng)濟利益。因此，不難理解，為何歐盟要進行政策協(xié)調(diào)，放棄節(jié)能約束目標和可再生能源約束目標，獨寵“碳市場”，因為面對全球環(huán)境問題，提升配額價格或許是最佳選項。      

      歐盟碳市場也在積極擴大行業(yè)覆蓋范圍。在2020年7月8日，歐盟議會環(huán)境委員會投票通過納入船舶航運業(yè)中載重噸位5000公噸以上船舶的二氧化碳排放排放到歐盟碳排放權(quán)交易市場（EU ETS），這項法案的通過將會促進船舶節(jié)能技術(shù)、替代燃料和船舶碳捕集利用與封存技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用[5]。環(huán)境委員會同時建議用部分碳市場配額拍賣的收入建立“海洋基金”，促進船舶低碳技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用[6]。

      各種政策影響著碳市場的價格，碳市場投資者面對的不是簡單的減排供求關(guān)系。如果沒辦法以碳市場為核心，同時開展可再生能源補貼、綠色證書、關(guān)閉燃煤電廠等機制，將對碳市場配額價格帶來不利的影響，可能使得碳市場配額報價與一個國家或地區(qū)的減排雄心不匹配，甚至由于與歐盟政策機制下的碳市場價格差異而引發(fā)邊界碳稅。對于這種情景，是否有解決方案？我們下回分解。

 

作者：梁希 CFA FRM，愛丁堡大學商業(yè)與氣候變化中心主任及能源金融副教授，倫敦大學學院氣候投融資促進生態(tài)文明中心副主任，中英（廣東）CCUS中心秘書長，中國環(huán)境學會氣候投融資專委會常委。

[1] ICE. EUA Futures [EB/OL]. 2020. https://www.theice.com/products/197/EUA-Futures/data?marketId=400187&span=1

[2] Holder, M. EU carbon prices hit 3-month high as market weighsreforms [EB/OL]. 2020.  https://www.businessgreen.com/news/4017770/eu-carbon-prices-surge-14

[3] Watson, F. EU carbon prices hit 12-year high above Eur30/mt[EB/OL]. 2020. https://www.spglobal.com/platts/en/market-insights/latest-news/coal/071320-eu-carbon-prices-hit-12-year-high-above-eur30mt

[4] EC. COMMISSION STAFF WORKING DOCUMENT. IMPACT ASSESSMENT: A policyframework for climate and energy in the period from 2020 up to 2030 [R]. 2014.  https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:52014SC0015&from=EN

[5] Green Car Congress. Euro Parliament Environment Committee votes toinclude shipping CO2 in EU ETS; shipping industry to contribute to climateneutrality [EB/OL]. 2020. https://www.greencarcongress.com/2020/07/20200708-ep.html

[6] Ship Technology. European Parliament to include maritime emissionsin carbon market. 2020. https://www.ship-technology.com/news/european-parliament-include-maritime-emissions-carbon-market/